by (Bloomberg) – Wall Street werd woensdag verrast door de Federal Reserve.
Meest gelezen door Bloomberg
In de verklaring die de renteverhoging met een kwartpunt vergezelde, schrapte de centrale bank eerdere woorden dat “aanvullende monetaire verkrapping” gerechtvaardigd zou kunnen zijn. Toenmalig voorzitter Jerome Powell zei dat de omstandigheden in de banksector sinds begin maart “over het algemeen verbeterd” waren.
Maar beleggers bleven met veel vragen zitten. Ondanks dat Fed-functionarissen een milde recessie voorspellen, verwacht Powell dat de Amerikaanse economie dit jaar in een bescheiden tempo zal groeien. En hoewel hij zei dat de rentetarieven “mogelijk” voldoende restrictief waren, zal terugkeer naar de inflatiedoelstelling van 2% geen “soepel proces” zijn.
De S&P 500 wisselde tussen winsten en verliezen terwijl Powell sprak voordat hij 0,7% sloot. De rente op staatsobligaties daalde. Fed-fondsfutures toonden aan dat de kans op een renteverhoging in juni is gedaald tot ongeveer 2%.
“Het feit dat de aandelenmarkt worstelt om erachter te komen hoe verder te gaan, is een indicatie dat dit al was ingeprijsd”, zei Scott Ladner, chief investment officer bij Horizon Investments, telefonisch. “Nu willen investeerders weten hoeveel nadruk de Fed zal leggen op het aanscherpen van de kredietvoorwaarden als gevolg van regionale bankenstress.”
“Voor ons eindigt de wandelcyclus”, zei hij. “Er zijn nogal desastreuze inflatiecijfers nodig voordat de Fed in juni weer zou verhogen.”
Dit is wat anderen op Wall Street te zeggen hadden:
Jay Woods, Chief Global Strategist bij Freedom Capital Markets:
Onweerswolken hangen nog steeds achter ons aan, Powell heeft ons gegeven wat we verwachtten, maar hij heeft investeerders niet echt de taal gegeven om te zeggen dat alles soepel verloopt. De regionale bankencrisis is nog niet voorbij. Ondanks wat Powell zei, heeft hij ons geen aanwijzingen gegeven over wat de volgende stappen van de Fed zullen zijn of een “alles veilig”-signaal gegeven. Hij raakte niet in paniek over regionale banken, maar stelde investeerders ook niet gerust.
Eric Winograd, Senior Amerikaanse econoom bij AllianceBernstein:
Voor alle duidelijkheid: de Fed heeft nog steeds een voorkeur voor verkrapping: ze hebben bevestiging nodig van de gegevens dat de monetaire-beleidskoers voldoende verkrappend is. Deze bevestiging zal uiteindelijk komen in de vorm van een tragere inflatie, een zwakkere groei van de werkgelegenheid en/of een zwakkere kredietverlening door de banksector. Ondertussen praten ze nog steeds over mogelijke renteverhogingen, die ze voorlopig waarschijnlijker achten dan renteverlagingen. Voor nu denkt de Fed echter dat ze genoeg heeft gedaan om de inflatie in de loop van de tijd terug te dringen, in overeenstemming met de verwachtingen die worden weerspiegeld in de puntengrafiek die in maart werd gepubliceerd.
Zhiwei Ren, portefeuillebeheerder bij Penn Mutual Asset Management:
De rentebeslissing is in lijn met de marktverwachtingen – hij neigt een beetje naar de agressieve kant omdat er geen signaal is voor een pauze.
Matt Maley, hoofdmarktstrateeg bij Miller Tabak + Co.:
Het was interessant dat hij het niet eens was met wat de Fed-functionarissen zeiden in het Beige Book, maar het was ook interessant dat hij niet zei dat ze ongelijk hadden
Hij zei wat ik had verwacht toen hij zei dat een milde recessie mogelijk was, maar hij zag geen grote. De Fed-voorzitter zal nooit een volledige recessie toegeven totdat we er al in zitten.
Lindsay Rosner, Multisector Portfolio Manager bij PGIM Fixed Income:
Onze visie is voor een technische recessie, wanneer is het vraagteken maar waarschijnlijk Q3/Q4. Als Powell zojuist het raamwerk heeft ontworpen waarbinnen ze werken voor bescheiden groei in plaats van recessie, zou dat suggereren dat als ze een recessie zien, ze van koers moeten veranderen. Daarom vinden wij dat ze moeten bezuinigen.
Torsten Slok, hoofdeconoom bij Apollo Global Management, op Bloomberg TV:
Het is nog steeds die ongelooflijke laserfocus op inflatie. En ik denk dat de inflatie in ronde cijfers nog steeds veel te hoog is met 5% in vergelijking met de doelstelling van 2%. Dus je kijkt nog steeds in de achteruitkijkspiegel en zegt: ‘We weten gewoon nog niet precies hoe erg deze bankencrisis zal zijn, en dus weten we ook gewoon niet hoe streng de kredietvoorwaarden zullen worden. ”
Adam Phillips, Managing Director Portfolio Strategy bij EP Wealth Advisors:
Ondanks enkele argumenten voor een pauze voorafgaand aan deze vergadering, kreeg voorzitter Powell opnieuw unanieme steun voor nog eens 25 basispunten.
Toekomstige beleidsbeslissingen zullen waarschijnlijk dubbelzinniger zijn en de Fed houdt voorlopig alle opties open.
Gina Bolvin, voorzitter van Bolvin Wealth Management Group:
Het is duidelijk dat Powell gelooft dat de economie sterk genoeg is om de verkrapping voort te zetten. Een belangrijk punt is dat de stemming unaniem was.
Sonia Meskin, hoofd van US Macro bij BNY Mellon:
[Powell’s] De beoordeling van de gegevens weerspiegelt in grote lijnen de opvatting dat het inflatie-/arbeidsmarktfront beperkt succes heeft gehad, maar dat er nog werk aan de winkel is, hetzij door een geruime tijd strak beleid, hetzij door verdere renteverhogingen als de inflatiedynamiek niet grotendeels afneemt en als de financiële omstandigheden toestaan, natuurlijk door de laatste zou hij niet specifiek zeggen.
Whitney Watson, Global Co-Head en Co-CIO van Fixed Income and Liquidity Solutions bij Goldman Sachs Asset Management:
Vanuit een tactisch perspectief denken wij dat de marktimpliciete prijsstelling voor monetaire versoepeling later dit jaar nog ruimte heeft voor verdere ontspanning. Structureel gezien zijn wij van mening dat hogere rendementen en een wereld van grotere onzekerheid beleggers een sterk argument bieden om weer toe te wijzen aan kernkrediet van hoge kwaliteit.
–Bijgestaan door Eric J. Weiner, Norah Mulinda, Edward Harrison, Carly Wanna en Vildana Hajric.
Meest gelezen door Bloomberg Businessweek
©2023 Bloomberg LP
