by Obligatiemarkten werden donderdag in chaos gegooid, wat een nieuwe hypotheekschok voor huiseigenaren dreigde te midden van de vrees dat de Bank of England de controle over de inflatie heeft verloren.
De leenkosten van Groot-Brittannië stegen voor het eerst sinds de financiële crisis tot het hoogste niveau in de G7-groep, aangezien Legal & General, een van de machtigste vermogensbeheerders van de stad, zei dat het was gestopt met langetermijninvesteringen in de Britse aan economische onzekerheid.
De onrust leidde tot een onmiddellijke reactie van kredietverstrekkers: Nationwide, de grootste hypotheekbank van Groot-Brittannië, verhoogde de rente over het gehele hypotheekspectrum met maar liefst 0,45 procentpunt.
Door de onrust op de markt, aangewakkerd door de vrees dat de inflatie koppig hoog zou kunnen blijven, zijn de financieringskosten weer gestegen tot het niveau dat voor het laatst werd gezien tijdens de “mini-budget”-crisis van de toenmalige premier Liz Truss.
Sonja Laud, Chief Investment Officer bij Legal & General Investment Management, zei: “De inflatiegegevens die we gisteren in het VK hebben ontvangen, zullen de Bank of England onder grote druk zetten om deze evenwichtsoefening goed te doen.”
“Er is inflatiedruk [in the UK] Dat is duidelijk nog steeds hoger dan wat we elders in Europa of de VS zien.
“We kijken tactischer naar staatsobligaties omdat er kansen zijn gezien de huidige volatiliteit. Maar we binden ons niet aan de langere termijn, simpelweg omdat een duidelijkere presentatie ontbreekt.”
Het rendement op 10-jarige schuld steeg donderdag met bijna 0,2 procentpunt tot 4,37 procent, waarmee het de Italiaanse rente van 4,35 procent versloeg.
Het is voor het eerst sinds het begin van de financiële crisis in 2007 dat de Britse rente beter presteert dan de G7-groep van geavanceerde economieën. Zelfs op het hoogtepunt van de minifiscale onrust van vorig jaar waren de financieringskosten van Italië nog steeds hoger dan die van Groot-Brittannië.
De verhoging vormt een grote uitdaging voor de geloofwaardigheid van kanselier Jeremy Hunt en de gouverneur van de bank, Andrew Bailey, die hebben geprobeerd zichzelf te presenteren als bekwame zakenmensen na de chaos van mevrouw Truss’ korte ambtstermijn.
Dit komt nadat de markten woensdag werden opgeschrikt door sterker dan verwachte inflatiegegevens, waaruit bleek dat de prijzen vorige maand met 8,7 procent stegen, ruim boven de verwachtingen van de bank van een stijging van 8,4 procent. De inflatie in het VK is verreweg het hoogste in de G7-groep en de bezorgdheid groeit dat deze wordt aangedreven door loongroei in plaats van door externe schokken, waardoor het nog moeilijker te beheersen is.
Handelaren verwachten nu dat de rente tegen het einde van het jaar zal stijgen van de huidige 4,5 procent naar 5,5 procent.
Als gevolg hiervan zijn de rentetarieven op de swapmarkt, die wordt gebruikt om hypotheken te prijzen, omhooggeschoten, waardoor kredietverstrekkers gedwongen worden te reageren.
Lloyds, Virgin Money en Halifax hebben donderdag allemaal kleine verhogingen van de hypotheekrente aangekondigd, en andere grote kredietverstrekkers zullen naar verwachting hetzelfde doen in de komende dagen.
Gary Greenwood, bankanalist bij Shore Capital, zei: “Andere banken zullen dit voorbeeld moeten volgen als swaprentes op hun nieuwe niveau blijven, wat de leenkosten voor huiseigenaren met hypotheken zal opdrijven, waardoor de financiering van huishoudens krapper wordt.”
Virgin Money verhoogde de rente met maximaal 0,12 procentpunt, terwijl Lloyds en Halifax de rente met maximaal 0,2 procentpunt verhoogden.
Nationwide zei dat het bedrijf de rentetarieven verhoogt voor nieuwe contracten, aanvullende leningen, overstappen en het verhuizen van bestaande klanten. De verhoging met 0,45 procentpunt voegt ongeveer £ 60 per maand toe aan de kosten van een gemiddelde hypotheek van £ 250.000.
Een Nationwide-woordvoerder zei: “In het huidige economische klimaat blijven swaprentes fluctueren en zijn ze onlangs gestegen, wat heeft geleid tot renteverhogingen in de hele markt. Deze verandering zorgt ervoor dat onze hypotheekrentes duurzaam blijven.”
De leenkosten op 10 jaar van het VK waren met 0,4 procent de op drie na laagste in de G7 toen Covid in maart 2020 toesloeg.
Tijdens de minifiscale crisis van vorig jaar stegen de rendementen op 10-jaars staatsobligaties tot 4,5 procent, omdat investeerders gokten dat het beleid van mevrouw Truss inflatoir zou zijn, waardoor Groot-Brittannië op de tweede plaats kwam na Italië.
Commentatoren beweerden dat het VK een “idiotenpremie” leed omdat investeerders extra geld eisten in ruil voor zijn politieke en economische instabiliteit.
De heer Hunt schrapte later bijna alle mini-begrotingshervormingen nadat hij Kwasi Kwarteng als kanselier had vervangen en stelde de markten gerust door te beloven “moeilijke uitgavenbeslissingen” te nemen.
De leenkosten daalden tot iets meer dan 3 procent toen mevrouw Truss de macht verloor.
In de maanden die volgden, stegen ze echter weer nadat de Bank of England een veel te somber oordeel gaf over de economische groei en voorspelde dat de inflatie veel sneller zou dalen dan voorheen.
De recente onrust kan de reputatie van premier Rishi Sunak op het gebied van gezond economisch bestuur schaden.
In november zei de heer Sunak dat mevrouw Truss “fouten had gemaakt” en beloofde “moeilijke beslissingen te nemen die nodig waren om haar misstappen recht te zetten”.
Jonathan Haskel, een extern lid van het monetaire beleidscomité van de Bank of England, zei donderdag in Washington: “Verdere renteverhogingen kunnen niet worden uitgesloten.”
“De inflatie zou tot ver voorbij de ruilvoetschok kunnen aanhouden als het momentum van arbeids- en investeringsinkomsten zich stabiliseert.”
Hij voegde eraan toe: “De eerste tekenen van versoepeling op de arbeidsmarkt waren niet voldoende om dit risico weg te nemen.
“Ik zie het nog steeds als heel dichtbij in absolute zin. Zowel de vacature-werkloosheidsratio als de loongroei zijn historisch hoog.”
Verbreed je horizon met bekroonde Britse journalistiek. Probeer The Telegraph een maand gratis en geniet daarna van ons exclusieve aanbod voor de VS voor slechts $ 9 voor een jaar.
