by Zijn aandelen zijn de afgelopen tien jaar met meer dan 90 procent gekelderd, het heeft een reeks schandalen doorstaan, miljarden aan boetes betaald, en het kauwt nog sneller op CEO’s dan Groot-Brittannië op premiers.
De machtige Deutsche Bank was in zijn hoogtijdagen misschien een pijler van de Europese financiën, maar de grimmige realiteit is dat het nu veel verder is dan dat. En de aankoop van Numis, de City-makelaar, in een deal van £ 410 miljoen die gisteren werd onthuld, is waarschijnlijk niet de overname om het bedrijf weer op het goede spoor te krijgen.
Hoewel we weten dat de normen in de Square Mile niet meer zijn wat ze vroeger waren, moeten serieuze vragen worden gesteld over de vraag of het verstandig is dat Deutsche Bank toestemming krijgt om een beursvennootschap te kopen die volgens velen mid-market een belangrijke intermediair is die caps bedient bedrijven in het hart van de Britse economie.
We verwachten niet veel van de gouverneur van de Bank of England, Andrew Bailey, na de puinhoop die hij het afgelopen jaar heeft veroorzaakt met inflatie en regelgeving.
Een opgetrokken wenkbrauw zou echter op zijn plaats zijn – en misschien moet de deal zelfs worden geblokkeerd.
Het was in ieder geval een reprimande voor de meer dwaze Remainers, die nog maar een paar jaar geleden iedereen die maar wilde luisteren de les las dat de stad dood zou zijn zodra we de Europese Unie verlieten.
Als we naar de voorspellingen luisteren, zou Frankfurt nu het enige financiële centrum zijn dat er toe doet en zouden de machtige banken van de eurozone de markten domineren, terwijl Londen zou worden teruggebracht tot weinig meer dan een tak van het wereldwijde financiële systeem.
Het is niet helemaal gelukt. De stad heeft de wereld nauwelijks in vuur en vlam gezet sinds we de EU hebben verlaten, maar het blijft de enige serieuze rivaal van New York op het wereldtoneel en er is beperkt bewijs van een verschuiving over het Kanaal.
In plaats daarvan lijkt de Duitse te hebben besloten dat ze hier een grotere aanwezigheid nodig had, door een makelaar op te pikken die meer dan 150 Britse beursgenoteerde bedrijven als klant heeft – hoewel de deal zeker gedeeltelijk wordt gevoed door een gebrek aan IPO’s dit jaar.
Of het goede zaken zijn voor de Duitser valt nog te bezien. Tussenhandel in midcaps is de afgelopen jaren een moeilijke zaak geweest, ironisch genoeg getroffen door omslachtige EU-regelgeving die onderzoek scheidt van handel.
Er zijn veel spelers, weinig lucratieve noteringen om de inkomsten te verhogen en de markten zijn vaak te oppervlakkig om handel aan te moedigen.
Het aandeel van Numis was in de afgelopen vijf jaar gehalveerd en vertoonde weinig tekenen van herstel, totdat de Duitser met een geopend chequeboek een hoge vlucht nam.
Het management en de aandeelhouders van Numis zullen ongetwijfeld blij zijn met de premie van 70 procent die de Duitse geldschieter heeft betaald.
Hoewel er veel mogelijkheden zijn voor cross-selling van zakelijke financiële diensten, zal het voor de Duitser moeilijk zijn om genoeg geld te verdienen om de betaalde prijs te rechtvaardigen of om klanten te behouden, zodra de makelaardij vanuit Frankfurt wordt geëxploiteerd.
Maar de belangrijkere vraag is: hoe comfortabel voelen we ons als de Duitsers een groter deel van de stad in handen hebben?
Laten we eens kijken naar de balans van de afgelopen jaren. In 2017 betaalde het bedrijf $ 7,2 miljard aan de Amerikaanse autoriteiten om claims te schikken in verband met zijn rol in de subprime-hypotheekcrisis.
Datzelfde jaar werd nog een schikking van $ 600 miljoen bereikt over beschuldigingen van Russisch witwassen.
Ze kreeg nog eens een boete van $ 2,5 miljard voor haar rol in Libor-manipulatie. In 2015 kreeg het een boete van $ 250 miljoen voor zijn rol bij het overtreden van sancties tegen Iran.
Hij kreeg in New York een boete van $ 150 miljoen voor zijn relatie met de in ongenade gevallen financier Jeffrey Epstein. In oktober vorig jaar vielen openbare aanklagers Duitse kantoren binnen in het kader van een onderzoek naar belastingontduiking.
De lijst gaat maar door.
Natuurlijk komt elke grote bank van tijd tot tijd in de problemen, en sommige klanten zullen twijfelachtig blijken te zijn.
Toch kan men niet anders dan concluderen dat er iets zorgwekkends is aan de cultuur van een bedrijf waar zo vaak regels worden overtreden en tientallen miljarden dollars aan boetes worden opgelegd.
Zelfs de Duitser is niet bepaald een favoriet van investeerders.
In het afgelopen decennium zijn de aandelenkoersen met meer dan 90 procent gedaald en is er een reeks CEO’s geweest, die geen van allen ooit met een overtuigend reddingsplan of een manier om hun fortuin nieuw leven in te blazen hebben bedacht.
Vorige maand, nadat het vertrouwen in Credit Suisse was geslonken, werd Deutsche Bank de volgende bank die te maken kreeg met aanhoudende speculatieve aanvallen, en daalde de aandelenkoers. Laten we het vriendelijk zeggen. Niemand was echt verrast toen Credit Suisse ten onder ging.
Het wordt al jaren verwacht.
De Duitser daarentegen blijft wankelen en zal altijd voldoende steun krijgen van de regering in Berlijn. Het is echter waarschijnlijk de zwakste onder de wereldwijd systeemrelevante banken.
Is het echt de juiste eigenaar voor een agent die een cruciale brug vormt tussen de midcaps die het hart van de Britse economie vormen en de City?
Kunnen we erop vertrouwen dat het blijft investeren in zijn Londense operatie, nu ondersteund door de overname van Numis, of zal het altijd slechts een “strategische evaluatie” zijn, weg van sluiting?
Het is waar dat we blij moeten zijn met het feit dat grote banken in de eurozone, zoals Duitsland, erkennen dat de stad nog steeds van vitaal belang is voor het financiële systeem van het continent en dat ze hun aanwezigheid hier moeten vergroten als ze hun mondiale positie willen behouden.
En toch is het eerlijk gezegd de vraag of de Duitser wel de juiste eigenaar is voor Numis.
Op zijn minst zouden de Bank of England en de regering een paar lastige vragen moeten stellen. En als ze niet tevreden zijn met de antwoorden, zou de deal niet door moeten gaan.
